报告期内基金投资策略和运作分析
2015年全年,各项宏观数据依然疲弱,ppi继续下跌cpi低位徘徊通缩压力逐步加大,央行全年不断降准降息实施宽松的货币政策。811汇改后,外汇市场出现明显波动并直接影响到国内的股票及债券市场,面对持续的资本流出压力及不稳定的金融市场,12月央行并没有再次降准降息,表明央行的宽松货币政策是比较审慎的。资本市场方面,全年动荡加剧。债券市场由于对基本面的担忧叠加宽松的货币政策,总体呈现一个较强的牛市格局,收益率曲线平坦化发展。权益市场在上半年杠杆牛资金牛改革牛预期下走出一波牛市,但年中叠加去杠杆及基本面背离等情况出现快速杀跌,全年波动巨大。
本基金在兼顾流动性的同时,根据大类资产配置灵活调整各类资产比例,抓住了纯债和权益的投资机会,并积极参与打新获得了一定的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0211元,本报告期份额净值增长率为5.66%,业绩比较基准收益率-4.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望来年,决策层提出了供给侧改革的新思路,短期可能会造成全社会的阶段性阵痛。加之外汇占款流出,基本面筑底,通缩压力加大等因素,央行必然会继续实施宽松的货币政策,很可能会继续降准降息为经济保驾护航,但这会是一个反复的过程。资金可能会继续大量淤积在资本市场,全年资本市场可能会出现一个比较效应,资金在各类资产之间不断切换寻找相对估值便宜的资产。权益市场在快速下跌调整到位后可能会迎来一定的投资机会,债券市场由于较低的绝对收益率水平制约了收益率的进一步下行全年应该会表现的较为平稳。
基于以上判断,本基金会更灵活的操作在债券类资产和权益类资产间做切换,仓位控制会更趋灵活,努力为持有人获得良好回报。
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