德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年股市大幅调整，上证综指下跌24.6%、深圳成指下跌34.4%、创业板指下跌28.6%。全年来看，经济周期回落、贸易摩擦对上市公司估值产生了重要的负面影响。从板块来看，休闲服务、银行、食品饮料、农林牧渔等相对跌幅较小。 本基金仍然坚持以盈利质量和竞争优势为根本出发点，以长期优质公司作为核心资产并分享其成长回报。重点配置食品饮料、家用电器、医药生物、银行、建材等领域的龙头优质公司。对具备长期稳定的高ROE，充沛的自由现金流以及长期优秀的分红记录的一篮子优质公司进行长期投资。短期回避业绩下滑压力大、估值中枢明显偏离合理水平的品种。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，德邦鑫星价值A份额净值增长率为-1.19%，同期业绩比较基准增长率为1.50%；德邦鑫星价值C份额净值增长率为-1.69%，同期业绩比较基准增长率为1.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，宏观经济的压力可能逐步反映到实体经济，上市公司盈利会出现实质上的负增长。资本市场来看，估值已接近历史最低水平，向下空间相对有限，政策、环境利好引起的估值修复可能会是阶段性的机会。行业来看，必需消费品相关的行业在经济下滑中的稳定性会好一些，强周期板块面临的压力比较大，政策刺激、托底相关的基建、耐销品可能会存在阶段性的机会。在这种情况下，进一步降准、降息、减税、窗口指导贷款、放松地产限制等一系列的缓和政策可能会成为缓解经济下滑的重要力量，但是可能也仅仅是稳增长的力量，强劲的复苏还看不到迹象。 投资角度来看，本基金仍然坚持以盈利质量和竞争优势为根本出发点，以长期优质公司作为核心资产并分享其成长回报。