德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年Q1市场出现恢复性上涨，之后三个季度结构分化，大盘指数表现较弱，中小创、低估值蓝筹则比较强势。从表现强势的板块来看，业绩仍然是最重要的基础因素，低估值、对经济预期的修复也是重要的因素，贸易战等外部因素的影响在逐步减弱。内需动力仍然是未来经济增长的重要支撑，A股能够契合这一变化的公司、行业有望产生持续的成长性。
本基金坚持以盈利质量和竞争优势为根本出发点，对具备稳定的高ROE，充沛的自由现金流以及长期优秀的分红记录的一篮子优质公司进行长期投资。短期会回避业绩下滑压力大、估值中枢明显偏离合理水平的品种。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，德邦鑫星价值A份额净值增长率为12.28%，同期业绩比较基准增长率为1.50%；德邦鑫星价值C份额净值增长率为11.74%，同期业绩比较基准增长率为1.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2020年初，疫情的爆发对全球经济形势产生重要的影响。国内来看，CPI快速回落的可能性不大，企业的盈利可能受到很大的负面影响；国际来看，疫情控制的进度还不容乐观，全球需求可能产生负面效应。稳增长、保就业应该是核心的政策发力点，传统的基建、地产都是稳增长的抓手，以5G为核心的新基建会成为重要的新抓手。
证券市场来看，传统板块的核心资产以及5G、消费电子为代表的新兴产业都将有一定的机会，业绩的稳定性和成长性仍然是最重要的指标。医药、科技、消费、金融是最看好的行业板块，其中具备龙头优势、稳定现金流、稳定较高ROE的优势公司会长期处于上升通道，成为中国经济增长的重要动力。