德邦鑫星价值灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
我们在近期接手了本产品，针对产品的投资方向进行了调整，接下来本产品将主要聚焦AI算力赛道。过去一年，人工智能给科技行业和资本市场都带来了非常多的惊喜，大模型不断涌现出在文字、图片、音视频等几乎各个领域的超凡表现，进步之快令人兴奋。我们依然认为这仅仅是新一轮超级产业趋势的前奏，AI将继续引领泛科技行业并改变我们的生活和工作方式。
对于本产品的投资策略来说，我们将积极跟踪AI产业技术更新迭代及国内外形势对算力需求带来的影响，不断评估算力各个细分领域的边际变化，针对边际改善的方向来进行布局。算力作为人工智能的底座，具备长期确定性。我们希望抓住人工智能浪潮之下景气度最好的算力细分领域，通过主动的跟随产业变化，评估我们的配置策略，最大限度的获取投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末德邦鑫星价值灵活配置混合A基金份额净值为1.1417元，基金份额净值增长率为-2.98%，同期业绩比较基准收益率为1.50%；德邦鑫星价值灵活配置混合C基金份额净值为1.0994元，基金份额净值增长率为-3.07%，同期业绩比较基准收益率为1.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
回顾过去一年，以英伟达产业链为代表的海外算力需求已经非常充分的通过产业链各个公司高速增长的业绩或业绩拐点体现出来。在国内外科技巨头纷纷表态将继续扩大对人工智能产业投入的背景趋势下，继续扩大对AI算力的资本开支依然是必然趋势，算力相关赛道的景气度有望得到持续提升。而除了更大参数的AI模型和探索新的人工智能算法，算力降本对于人工智能发展也非常重要，新的产品、技术方案和制造工艺也将是算力领域的重要关注点。
另外，由于美国制裁的不断加码，国内人工智能参与者也愈发重视海外算力芯片的供应风险，国产替代是未来的必选项。以华为为代表的国内先进算力进步也将成为市场反复关注的焦点。