光大保德信中国制造2025混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年A股市场震荡运行，万得全A上涨3.06%，沪深300小幅下跌0.75%，中证500上涨2.29%，中证1000上涨5.10%，小盘股占优。涨幅靠前的行业包括通信、传媒、计算机等，TMT风格领涨；跌幅较大的行业包括商贸零售、房地产、美容护理等，顺周期回调。
国内经济一季度受益于补偿消费与修复生产，二季度社会消费品零售总额实现双位数增长，其中汽车销量表现较好，主要得益于低基数的贡献。而制造业PMI环比回落，工业企业利润总额同比负增长，地产销售及投资数据不佳，稳增长面临一定压力。
本基金仓位维持稳定，行业配置方向以制造、科技板块为主，包括电动智能汽车、新能源、物联网、机械设备等方向，关注地产产业链。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比。我们将继续投资优秀的上市公司，并且伴随企业成长，谋求基金资产的稳定增值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信中国制造A份额净值增长率5.64%，业绩比较基准收益率为6.85%；光大保德信中国制造C份额净值增长率为7.31%，业绩比较基准收益率3.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
7月中央政治局会议部署下半年经济工作，提到扎实推动经济高质量发展、适时调整优化房地产政策、活跃资本市场等。目前A股估值水平并不高，展望下半年，在多重政策优化的背景下，经济或有望出现周期性复苏，在此情形下，相对较低的估值则成为长期投资的重要优势。
本基金管理人擅长运用基本面趋势投资方法，通过中观维度的自上而下与自下而上相结合，基于GARP策略，挖掘高性价比的成长股。基本面趋势可以分解为长期的产业趋势、中期的盈利趋势、短期的经营趋势，在多个维度对行业及公司进行深度研究。
我们看好中国制造行业的中长期投资机会。我国制造业体系门类齐全，可投资范畴广泛，很多领域的代表企业已经具备全球竞争力，正在实现从进口替代到全球扩张的战略升级。
具体到制造业的细分领域，我们看好电动智能汽车、新能源、人工智能、物联网、专精特新等方向。汽车电动化、智能化发展趋势确立，供给与需求两端共同推动行业变革，为自主品牌车企及零部件供应商提供新的发展机遇。人工智能获得革命性技术进步，可广泛应用于教育、医疗以及日常的工作生活中，大幅提高劳动生产率。中国拥有众多的制造业隐形冠军，他们拥有技术、效率、工程师红利、企业家精神等竞争优势，行业地位有望进一步提升。