光大保德信中国制造2025混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年中国宏观经济迎来疫后复苏，全年GDP为126万亿元，同比增长5.2%，经济增速有所提升，分季度GDP同比增速分别为4.5%、6.3%、4.9%、5.2%，其中二季度、四季度在低基数基础上实现较好增长。
2023年全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.3%，呈现前低后高的复苏趋势。其中制造业利润总额同比下降2.0%，采矿业同比下降19.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长54.7%。制造业当中装备制造业利润总额同比增长4.1%，消费品制造业同比下降1.1%，资源品制造业同比下降13.7%。
A股市场方面，2023年万得全A下跌5.19%，沪深300下跌11.38%，中证500下跌7.42%，国证2000下跌1.16%，中小市值股票占优。涨幅靠前的行业包括通信、传媒、计算机、电子等，TMT风格占优；跌幅较大的行业包括美容护理、商贸零售、房地产、电力设备等。
本基金仓位维持稳定，行业配置方向上，2023年以制造、科技板块为主，包括电动智能汽车、高端装备、TMT、生物医药等成长方向。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。我们将继续投资优秀的上市公司，并且伴随企业成长，谋求基金资产的稳定增值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信中国制造A份额净值增长率-9.00%，业绩比较基准收益率为-0.71%；光大保德信中国制造C份额净值增长率为-7.51%，业绩比较基准收益率-4.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2023年12月中旬中央经济工作会议提出，必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。我们预计2024年国内宏观经济将保持平稳增长。
过去两年A股市场经历连续下跌，当前股票的整体估值水平较低。展望2024年，国内和出口相关的多个产业链景气度均有边际改善，低估值则是长期投资回报的有利因素之一
本基金管理人擅长运用基本面趋势投资方法，通过中观维度的自上而下与自下而上相结合，基于GARP策略，挖掘高性价比的成长股。基本面趋势可以分解为长期的产业趋势、中期的盈利趋势、短期的经营趋势，在多个维度对行业及公司进行深度研究。我们同时会关注企业的盈利质量、现金流状况等指标，力争保障公司实现高质量成长。
我们看好中国制造行业的中长期投资机会。自主品牌的电动智能汽车在国内份额逐年提升，在出口市场获得高速增长，带动产业链组团出海。高端装备的门类齐全，技术和市场都在实现从低端向高端的升级，传统行业供给格局有所改善，而机器人等新兴领域将带来崭新的发展机遇。科技领域的人工智能取得革命性技术进步，可以大幅提高生产力，数据、算法、算力则是人工智能的发展要素，也有望在未来获得市场更多的关注。