光大保德信中国制造2025混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年GDP为61.7万亿元，同比增长5.0%，分季度同比增速分别为5.3%、4.7%，二季度增速环比回落。上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资同比增长3.9%，出口金额同比增长6.9%，呈现外强内弱格局。
上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.5%，其中制造业利润总额同比增长5.0%，采矿业同比下降10.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长23.1%，公用事业相关行业利润增速较高。
上半年A股市场宽幅波动，万得全A下跌8.01%，沪深300上涨0.89%，中证500下跌8.96%，中证1000下跌16.84%，国证2000下跌19.67%，大市值股票占优。涨幅靠前的行业包括银行、煤炭、公用事业、家用电器等，红利风格占优；跌幅较大的行业包括计算机、商贸零售、社会服务、传媒等，TMT与消费板块下跌。
本基金仓位维持稳定，配置方向以制造、科技板块为主，包括电动智能汽车、高端装备、TMT、家电等方向。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。我们将继续投资优秀的上市公司，并且伴随企业成长，谋求基金资产的稳定增值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信中国制造A份额净值增长率-8.18%，业绩比较基准收益率为-0.34%；光大保德信中国制造C份额净值增长率为-8.23%，业绩比较基准收益率-0.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2024年7月第二十届三中全会，作出关于进一步深化改革推进中国式现代化的决定，提出构建高水平社会主义市场经济体制、健全推动经济高质量发展体制机制、构建支持全面创新体制机制等，发展新质生产力，推动高质量发展。
A股市场经历连续下跌，当前股票的整体估值水平较低，低估值则是长期投资回报的有利因素之一。
本基金管理人擅长运用基本面趋势投资方法，通过中观维度的自上而下与自下而上相结合，基于GARP策略，挖掘高性价比的成长股。基本面趋势可以分解为长期的产业趋势、中期的盈利趋势、短期的经营趋势，在多个维度对行业及公司进行深度研究。我们同时会关注企业的盈利质量、现金流状况等指标，力争确保公司有能力实现高质量成长。
我们看好中国制造行业的中长期投资机会。自主品牌的电动智能汽车在国内份额逐年提升，在出口市场获得高速增长，带动产业链组团出海。高端装备的门类齐全，技术和市场都在实现从低端向高端的升级，传统行业供给格局有所改善，而机器人、低空经济等新兴领域将带来崭新的发展机遇。科技领域的人工智能取得革命性技术进步，可以大幅提高生产力，国内产业链有望在未来获得市场更多的关注。