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报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年市场回顾：1-4月，市场在高估值、俄乌战争、国内疫情等因素的叠加下，经历了业绩和估值双杀的行情，尤其是基金相对青睐的成长板块。5-6月，在上述三个事件预期都出现边际好转的情况下，市场又经历了一波估值先行的快速反弹，且部分强势板块已经接近前期新高。由于事件的突发性，市场情绪表现出较为剧烈的波动。宏观政策方面也较为明确地传递了逆周期调节的意愿，这也是市场能够反弹的基础。
上半年组合策略：1-4月的下跌是连续的意外事件引发。5-6月的市场反弹是有迹可循的，前半程是预期压制市场的因素边际缓解，表现为风险偏好主导下的成长估值修复；后半程是部分行业数据超预期，新能源汽车销量超预期，大宗商品超预期下跌带来的制造业成本压力缓解，疫情监管政策边际放松带来的消费服务行业的回暖。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-11.56%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-18.20%，本基金C份额净值增长率为-11.82%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-18.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年市场展望：我们认为市场下半年大概率震荡向上，阶段性的风格和结构演绎或有所差异。经济的复苏方向是确定的，市场只是在斜率和强度上有分歧。我们认为经济的复苏会是比较温和反复的过程，不会一蹴而就。政策的节奏和力度或根据经济的复苏情况微调，但逆周期的方向预计不会改变。如果市场阶段性过于亢奋，需要关注波动的风险。
下半年组合策略：三季度结构上倾向于平衡。成长股的反弹较快，需要得到业绩的进一步确认，而业绩最底层还是有赖于宏观经济的稳定，我们认为经济的托底政策会持续。稳增长的板块是否能继续上涨要看经济的恢复程度，以及政策的应对。基于上述对经济复苏力度和节奏的分析，我们认为更加平衡的配置是更好的应对策略。