宝盈国家安全战略沪港深股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
（1）本基金的投资策略
在投资策略方面，我们继续坚持基于基本面三要素（估值、景气度、公司质地）的成长股投资思路，这个策略贯穿了23年并将继续延续到24年。
首先，我们是成长股的投资思路，投资的是成长的行业和公司，并且我们相信优秀公司将能在成长的行业中更好地脱颖而出，当然我们也再次说明我们对于优秀公司的定义不限于核心龙头资产，而是所有治理结构完善、战略方向清晰、在细分领域具备核心竞争力、对股东相对友好的公司。
其次，我们也很看重估值的重要性，脱离估值谈成长投资，容易出现虽然成长趋势不变但高估值之下大幅回撤的可能。当然我们再次明确我们对于估值的定义不限于低PE，会结合行业发展阶段，充分采用分部估值、PS估值等进行相对科学的综合估值。
再次，我们认同产业趋势的价值，产业趋势向上往往意味着增量的市场需求，在增量的市场需求下，有望形成更好的供给格局。
此外，我们相信“前瞻决定胜率，深度决定赔率”的方法论，即以前瞻的角度挖掘相对底部的行业及公司，以深度研究的水平挖掘具备弹性的投资机会。
总的来说，在投资策略方面，我们将结合估值、景气度和公司质地的三方面权重，坚定通过“前瞻决定胜率，深度决定赔率”的思路，努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合，尽全力为持有人提供投资回报。
（2）细分行业选择及投资布局变化
本基金重点投资于涉及国家安全战略方面的产业，包括国防军工、能源和网络信息等领域。因此，在细分行业选择方面，结合我们关于估值、景气度的投资思路，我们从2022年开始重点看好网络信息、半导体制造以及卫星互联网板块。再往后看，我们依然看好基于生成式AI的产业浪潮带来的网络信息的投资机会，以及半导体先进封装以及国产化替代进程下的机会。
而2023年给投资人带来的净值回撤，我们需表达歉意，同时我们需要深入讨论我们对于选标的的第二个点，即在围绕较大的产业投资机会面前，我们仍然需要冷静地结合估值、公司质地等方面，进行标的的筛选以及投资赔率变化而进行的组合投资权重的调整。由于2023年二季度后半段以及三季度市场对于高估值成长板块的整体杀跌，我们选择的部分标的因估值略高带来了不同程度的回撤，导致了整体的净值回撤。
展望后续，我们将继续选择在AI、半导体、高端材料制造等细分行业里挖掘投资机会，同时也要结合宏观环境的波动，尽量提升对于标的质地、估值的考虑的权重，进一步降低净值的回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈国家安全沪港深股票A的基金份额净值为1.2313元，本报告期基金份额净值增长率为-4.63%;截至本报告期末宝盈国家安全沪港深股票C的基金份额净值为1.2152元，本报告期基金份额净值增长率为-5.21%。同期业绩比较基准收益率为-8.94%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，我们认为在地产销售数据偏弱，以及全球经济结构转型的情况下，中国的宏观经济数据预计呈现温和增长，而叠加货币政策持续稳健，资本市场大概率是持续的结构性行情。随着美国有可能逐步进入的降息周期以及大选，预计中国资本市场将面临机会增加和挑战加大共存的情况。
在考虑宏观环境的波动情况下，我们认为总体的投资机会仍是层出不穷的，特别是在以生成式人工智能带动下的科技成长，以及以新能源快速渗透下的制造成长板块，仍将为我们优秀的公司带来较好的增长及投资机会，我们将继续专注在这些领域挖掘机会，努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合，尽全力为持有人提供投资回报。