交银新生活力灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年是整体基金业权益投资表现较好的一年，这一方面源于2018年市场情况造就的低估值起点，而2019年相对宽松的货币环境使得估值水平得到较大提升，另一方面以5G、云计算、新能源汽车为代表的科技周期的来临使得相关行业盈利也出现较大程度复苏。同时也体现了公募基金作为专业投资者的能力。
2019年，本基金的收益率为57.7%，继续保持了较为稳健的投资业绩，同时我们一直以来有比较独到的主动组合管理方法和选股思路，因此获得许多投资者的关注及信任，产品规模较年初有了成倍提升。但较大的规模也为后续的管理带来新的挑战，所以我们需要构建出更为宏大的组合管理策略。同时我们也在思考在价值投资深入人心，科技创新得到空前关注的当下，如何找到新的投资视角也是一个难点。
对于组合管理策略，我们构建了一个三维度的框架：长期的企业价值观与商业模型评估，中期的产业生命周期位置，短期的景气度波动和财务估值水平。在统一的价值观下，我们会在各个维度上做综合的权衡配比，不过多偏向某个行业主题或商业模型特质，形成一定的对冲，使得基金能够稳健运行。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
而对于2020年的投资视角，我们不光关注硬科技和经典消费，同时我们将更多关注科技的实际应用与中国特色资产相结合之处。虽然5G建设仍在过程中，但2014-2016年的科技风险投资，比如大规模直播与物联通信技术，OTO(线上线下商业结合)的新零售模式，SMAC（社交化、移动化、可分析化、云化）的软件思维，新能源与新能源车等，都有了长足的进步。同时，在发生疫情和国际环境复杂的情况下，政府管理能力有望更加先进与高效。因此，我们将具有中国特色的优质公司划分为消费服务业、品牌消费品、政企服务业以及优势制造业四个领域，研究他们如何将自身业务与新技术新制度结合获得新的增长机遇。
稳健源自前瞻，我们将继续努力为持有人赚取稳健而长期的收益。