报告期内基金投资策略和运作分析
2020年，权益市场表现较好，沪深300指数全年上涨27.21%。新冠疫情带来了巨大的不确定性，因此商业模型稳定的白酒，医疗和可视成长爆发的光伏，新能源车等板块表现尤其出色。同时在过去几年供给侧改革的不断熏陶下，投资者对行业结构，公司质地，长期视角等这些方面的关注度有了很大的提高，这也使得具备专业投研知识的机构投资者逐步掌握了市场定价权。权益型公募基金在2020年获得了里程碑式的大发展，整体管理规模大幅扩张，将股票投资理财交给专业机构这一理念获得了更多的投资者认同，形成了一定的正反馈。
本年度，本基金净值上涨63.15%，跑赢基准45.52%，规模从年初的74亿上升到年底161亿，基金经理目前合计管理规模超350亿。我们的管理规模是有序扩大的，一方面为了维护持有人的利益，我们的基金较多时候处于限大额申购的状态。另一方面较大的管理规模又给我们更宏大的视野。2020年是我们投资理念、投资框架更加丰满的一年，在过去的报告中，我们也曾有过阐述，总结如下：
1、我们的组合管理要理性纪律，平衡对冲，尽力兼顾多个基金评价指标。
2、我们投资的企业要兼顾社会价值和经济价值，这些企业应当尽力为他们的客户，股东，合作伙伴创造更大的共赢。
3、我们应当通过深度研究，尽力找出最具代表性或性价比的公司进行个股集中投资。
在团队这三个“尽力而为”的驱使下，相较于过去，我们的组合涉足的行业较为分散，而个股较为集中。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年的工作挑战更大，主要是经过全球流动性大规模释放后，热门行业赛道和龙头公司估值偏高，可能影响长期回报。同时较多行业进入投资扩张期，行业属性会进入新象限，微观企业生产经营的各项成本费用有可能超预期上涨。所以，2021年多维度的、多层次的个股深度研究尤其重要，组合管理的分寸感也尤其重要。具体来说，我们关注这样一些投资方向：
1、泛制造业因出海本地化、升级、一体化造就的定价权提升。
2、深度数字化推动的零售及供应链升级。
3、智能化新资本开支上升。
这三个方向既包含对产业景气度趋势的观察，也包含对商业模式跃迁的思考，我们会实事求是，与时俱进的去寻找投资机会，努力为广大的基金份额持有人实现长期稳健的投资收益。
粤公网安备