交银新生活力灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年，国内投资和消费需求不足，产品价格走低；外需整体表现相对较好。二级市场成交量走低，风险偏好下降，开年和五月份至今出现过两次较大程度的回调。成长股表现不佳，防御性的银行电信电力，以及部分央企表现领先。全球秩序的重建和国内产业升级，任重道远。我们倾向于认为，国际市场的汪洋大海还是未来成长股的主要摇篮，特别是毛细血管纵深的非美国市场，从消费品到资本品都有不同于以往单纯出口的研究点，我们在消费电子、家电、户用储能等消费品和电网设备、金属加工、交通运输设备等资本品中都有所涉及。另一方面，扩大内需还亟待解决，内需部分我们投资的主要还是分红率较高的、商业模型稳定的龙头公司和必选消费。同时，观察全球降息周期启动，我们也关注一些结合了新能源、电子、AI的新产品的诞生。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在百年不遇的全球大变革背景下，基于基本面研究的“常量”减少，“变量”大幅增多，很多新变化超出了过去周期的认知，因此“觉察与应对”比“推理与预测”更重要。今年是全球政治和金融政策变动的大年，全球资本市场波动剧烈，需要特别警惕其中的一些宏大叙事，加强对估值安全边际的要求。总的说来，成长股的估值目前处于历史极端估值，且不少有较好的股东回报，我们一方面需要保持耐心，另一方面还要持续优化交易策略。