国融融盛龙头严选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年，国内A股市场跌宕起伏，股市整体波动较大。回顾海内外市场环境，一季度宏观政策利好，逆周期调节政策不断出台，股市估值处在历史低位，A股出现一波大幅上涨行情；二季度中美贸易战加剧，宽松政策有所退出，股市大幅调整，但随着美联储三次降息、三季度七十周年国庆、四季度中美达成第一阶段贸易协议，市场风险偏好恢复，股市企稳回升，A股结构性慢牛行情不断演绎，以业绩为导向的消费、医药和以产业驱动为导向的科技板块表现较好。
本基金坚持价值投资，在严格控制风险的前提下，通过优化大类资产配置和优质龙头企业的严格筛选，力争实现基金资产的长期稳健增值。在仓位方面，根据合同要求股票资产占基金资产的比例为60%-95%，在6个月建仓期内根据市场环境稳步加仓，在建仓期结束时将仓位加至60%以上。在建仓期结束后，我们根据内外部宏观环境，将股票配置的重心布局在具备业绩支撑的食品饮料、家电、旅游、医药等行业的优质龙头，精选估值低、业绩具备支撑的银行、地产龙头，在逆周期政策加码时优选周期细分领域的龙头。在报告期间产品净值取得稳步增长，同时产品的波动维持在相对较小的范围内。我们将继续坚持价值投资长期投资责任投资的理念，以长期稳健的表现穿越不同市场周期，通过净值持续稳定的增长给投资者带来较好的投资体验。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末国融融盛龙头严选混合A基金份额净值为1.1078元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为10.78%，同期业绩比较基准收益率为9.84%；截至报告期末国融融盛龙头严选混合C基金份额净值为1.1040元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为10.40%，同期业绩比较基准收益率为9.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2020年初，新冠状病毒疫情突然爆发并快速蔓延，导致全国防控措施升级、交通管制、延期复工，铁路、航空、餐饮、电影等服务业受到较大影响，预计将拖累第一季度经济数据。当前国内经济正处于转型升级期，脱贫攻坚进入收尾阶段，正确理性看待疫情对于下一步投资至关重要。在中美贸易战中，国内宏观数据的表现充分展现了中国经济增长的韧性和政府宏观政策的及时性、准确性。在当前疫情影响下，国内宏观经济政策有望及时响应，逆周期调整有望不断加码，减税降费和降低中小企业融资成本有望继续深化，同时随着中美签订第一阶段贸易协议，外部环境明显改善。参照2003年的SARS，我们认为疫情的影响是短期的，不会改变中国经济的中长期运行趋势，对于经济前景我们保持乐观。
当前时点应积极布局后疫情时代，寻找新龙头和真价值。与传统的基建产业链、地产产业链相关的工程机械、建材、家电、家居等行业有望受益于经济逆周期调节政策，具备估值修复空间。在疫情中，现金流充裕的龙头企业抵抗风险的能力更强，疫情过后小的企业可能退出市场，龙头公司的市场率会进一步提升，从而使受到疫情一次性冲击的龙头公司的长期投资价值更加凸显。另外疫情结束后，供给侧结构改革将会加速推进，公共卫生体系建设和相关科技投入将会大大加强，在这些领域中成长起来的新龙头品种将成为穿越周期的长期投资之选。