交银可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年债市整体区间震荡，经济数据季节性波动、贸易摩擦反复、通胀预期灵活多变不断影响着债券市场，长端利率在多空因素交织下窄幅波动，信用债表现好于利率债，收益率曲线整体陡峭化。具体运行节奏来看，五至八月和十一月由于资金面宽松、贸易摩擦升级和经济超数据预期下行，债券市场收益率迅速下行，而在四月和九至十月，由于货币收紧预期升温、通胀压力和经济企稳预期，债券收益率震荡上行。
转债资产方面，市场一波三折，从年初到四月中旬，市场在政策宽松和社融大幅超预期的“宽信用”环境中大幅上涨，从四月中旬起政策预期从宽松转向了中性，叠加中美贸易摩擦风波再起，市场出现了较明显的调整，转债估值压至低位，六月底之后，转债指数平稳向上，结构机会凸显，转债估值进一步拉升。
报告期内，组合逐渐完成建仓，主要配置了金融、科技等行业个券及部分估值较为合适的高性价比个券。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，转债市场在纯债成本偏低的前提下，估值水平难以出现明显下行。转债自身的不对称性减弱后，对正股的判断显得尤为重要。未来仍将围绕正股基本面较好以及转债定价洼地两个方向进行配置。