交银可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年经济基本面平稳，债券市场表现较好，市场关注货币政策边际变化和资金波动。一月下旬资金短期错配，资金面紧张，债券收益率上行幅度较大，春节后随着货币政策回归常态，资金波动降低，债券收益率稳步下行。信用债利差进一步收窄，表现优于利率债。
权益方面，随着过去两年优质赛道主要的公司累积的涨幅，大小市值公司的估值差距在春节前达到历史高位。随着春节后宏观流动性收紧的预期加强，估值处于高位的股票经历了一波明显的调整。权益市场结构分化明显，高景气的新能源、半导体以及医药相对收益明显。转债市场结构分化同样明显，权重的银行公用事业转债表现一般，新能源相关标的涨幅靠前，中低价转债也多有机会。
报告期内，组合维持了较高比例的转债配置，并配置了一定的股票仓位，我们关注高景气度的行业个券，并配置了一定仓位具有性价比的中低价位转债，结合转债赎回转股进度、股票和转债估值适时进行了组合结构调整。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年下半年，随着投资和出口逐步见顶，经济增长动能将逐步趋弱。通胀由于基数效应同比趋势回落的概率较大，经济基本面和通胀对债市均较为有利。流动性方面，我们将关注地方债发行放量对资金面的边际扰动和货币政策的边际变化。权益市场分化的行情料将持续，转债配置方面，我们将继续关注行业景气度变化以及具有性价比的转债个券机会。