交银可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年，债券市场震荡上涨。一月、二月，受到宽松预期发酵和风险偏好下行的影响，利率快速下行。三月之后，政策逐步出台，在止盈情绪和高频数据影响下债市窄幅波动。四月，资金面宽松和配置需求增强带动收益率下行，此后在政策出台和国债供给担忧下小幅调整。六月，经济和金融数据显示内需持续修复，机构配置力量偏强，债市出现再度上涨。市场配置需求较强，信用债收益率跟随利率债下行，信用利差压缩。
2024年上半年，国内经济整体温和复苏，股票市场期间的走势较为震荡，结构上来看红利资产持续上行，而成长及消费方向则表现偏弱，小微盘+赛道股有所回落。转债市场在上半年的趋势与权益相近，整体震荡调整，低价转债受信用风险扩散的影响估值大幅回调。
报告期内，组合继续维持高比例的转债和股票资产配置，具备较高的权益敞口。转债个券选择上关注正股景气度和基本面的变化，组合有较高的仓位配置了估值合理的偏股型转债，此外择机配置了价格下跌较多且风险相对可控的偏债型标的。权益资产的配置上相对比较均衡，以估值具有安全边际的品种为底仓配置，同时也布局了跟踪到的个股基本面有边际变化或者景气度有提升的标的。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年下半年，在内需温和复苏、通胀水平维持相对低位以及机构配置力量的共同支撑下，债券市场或呈现震荡偏强的格局。经济动能方面，鉴于出口保持韧性，政府债发行提速以拉动基建投资，经济有望延续回升向好态势，需要关注基本面修复斜率和政策发力节奏对市场预期的影响。通胀方面，受基数效应影响，PPI跌幅有望持续收窄，其他商品价格回落和猪肉价格企稳上涨形成对冲效应，预计CPI将维持低位震荡，四季度或小幅抬升，压力整体可控。流动性方面，预计在促进宽信用过程中，流动性的主基调仍然是以稳为主，预计流动性环境仍将保持中性偏宽松的状态，为债市提供一定的支撑。权益方面，股票市场在年中出现明显回调，在当前经济弱复苏且宏观流动性维持温和偏松的环境下，整体观点仍然维持相对偏积极。部分红利类资产仍然具备一定吸引力，此外继续关注新产业趋势的演变，权益市场仍然有结构性的机会可以参与。转债市场伴随正股调整同样有所回调，部分偏债型品种凸显出较高的性价比，此外部分标的结合正股基本面具有较高的赔率，整体维持对转债市场的看好。