报告期内基金投资策略和运作分析
2023年整体来看，股票市场表现不佳。全年来看A股分化显著，小市值、主题板块和高股息资产表现较好，而科技和消费类公司都呈现较大的跌幅，整体风格延续了2022年的态势。23年原预计是衰退转复苏的拐点，实际来看房价下行以及制造业产能过剩带来的通缩压力拖累了复苏的进程。在百年未有之大变局前，原有的很多框架和体系都失效了，新的时代背景需要新的应对策略。23年本基金表现不佳，也体现出对重大变革的应对缺乏经验，2024年我们将对一些新领域展开研究工作，在保持整体风格的基础上，应对风险，力争稳健收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.5954元，份额累计净值为0.5954元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-21.91%，同期业绩比较基准收益率为-10.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，在地产拖累之下，下游面临总需求不足，但也不乏亮点，结构上我们更看好银发经济的崛起，随着65后、70后步入老龄社会，消费和服务业结构也将发生巨大改变，享受过改革开放红利进入退休年龄的黄金一代，和50后的消费习惯显著不同，围绕这一批老人的衣食住行，也将诞生新的机遇。中游领域，国内产能过剩的问题依然严峻，但制造业出海的公司越来越多，中国制造业的优势在海外焕发出勃勃生机，24年也会尽量挖掘各行各业公司出海的新机遇。供给侧方面，随着上游传统行业产能的进一步出清和整合，很多传统周期性行业将迎来生机，24年我们也将在船舶、航运、集装箱、液晶面板、高品质住宅等周期领域寻求困境反转的机会。此外，随着国内长久期收益率的进一步下行，叠加海外高利率的背景，国内免疫通缩、拥有充沛自由现金流且资产负债表干净的优质公司将变得尤为稀缺，“现金回报”类资产也将贡献一定的低风险稳健收益。
站在四季度末来看，一批优质商业模式的公司都呈现出极好的性价比，本基金整体保持风格稳定，守正出奇。展望未来，基金管理人将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司，长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情，基金管理人将继续坚守初心，努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。
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