华安核心优选混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年一季度市场总体上延续了去年四季度以来周期性行业的反弹行情,表现为低估值的银行地产等蓝筹板块表现良好,去年全年表现较好的消费、医药等防御板块,以及成长类公司在一季度出现加速下跌。尽管我们对这一风格轮换已有所准备,但在实际操作中执行力仍然不理想,既没有及时大幅度减持部分不达预期的高估值个股,同时对周期性板块的参与也显得动作迟缓,从而造成净值表现落后基准较多。
配置上,组合一季度在保持对部分持续成长类公司投资的同时,也逐步介入了部分周期性行业的投资,但仍不足以弥补成长类个股大幅下跌带来的净值损失。从目前时点来看,我们认为在经济紧缩态势逐步明朗的背景下,对周期性行业的投资需要加大甄别力度,享受估值修复收益的同时尽可能回避或及早退出可能将受到负面影响的行业。另一方面,我们认为经济结构调整的方向和模式将在未来一段时期内逐步清晰,在新兴产业相关公司股价的持续下跌的背景下,我们可能即将迎来对这一类公司中长线布局的良好时机。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年3月31日,本基金份额净值为1.1299元,本报告期份额净值增长率为-5.42%,同期业绩比较基准增长率为2.63%。