报告期内基金投资策略和运作分析
2015年三季度市场整体上呈现震荡下跌格局,沪深300指数单季度下跌28.4%,中小板与创业板指数也分别下跌26.6%与27.1%,风格差异并不显著。组合投资方面,报告期仓位多数时间在基准水平附近,8月份进行了适度减仓规避风险,在市场下跌后重新加回,期间净值表现小幅跑赢基准。
结构方面,报告期内组合配置依然以均衡为主,维持了对TMT板块的低配,是超额收益的主要来源。期间适当提升了金融板块尤其是非银金融配置,主要考虑到股价经历大幅下跌后安全边际显著上升。此外,延续此前的思路继续提升对食品饮料等消费行业配置,主要考虑到潜在的通胀回升趋势。期间主要减持了国企改革相关配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,本基金份额净值为1.4961元,本报告期份额净值增长率为-20.11%,同期业绩比较基准增长率为-22.86%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从目前时点来看,由于三季度经济表现低于预期,来自于政策层面的正面信号明显增加,对地产、汽车的财政性补贴时隔多年再次出现,央行也不止一次表态对实体经济进行扶持,我们倾向于认为宏观面未来较有可能逐步企稳回升。投资层面,市场经历大幅下跌和近期反弹后,部分行业个股估值处于合理水平。组合将在规避基本面风险的前提下,努力寻找具备稳定增长潜力或者并购整合机会的优质上市公司标的,力争实现长期稳健的投资收益。
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