进入2009年沪深股市即告别2008年的颓势,强劲上扬,沪深300指数单季涨幅近38%。面对市场的强势,我们必须承认存在即为合理,几乎淡忘的流动性因素再次起到了主要作用。同时中国政府在此轮经济调整中表现出的果断和中国特有的执行力,也大大提升了投资者对经济前景的信心。在短期微观经济并未实质性转好的困惑中,主题投资和行业轮动表现得淋漓尽致,而传统防御类资产暂时受到冷落。
作为一只次新基金,核心在建仓期内仍过分纠缠于净值波动的稳定性,在操作中保守心态占据了上方,因此期初未能快速果断提高股票仓位,错失了部分机会。期中在重新认识此轮行情的特征后,提高股票仓位并在新能源、创投等主题上积极布局,后期组合表现有所改善。
本基金判断下阶段海外股市对中国市场的负面影响将进一步减弱,关注的重点落在全球经济的复苏速度对我国经济或部分行业的影响程度。另一方面,虽然预期未来出台各类政策的密集程度有所减弱,但后期政策将更多提示出经济转型的方向,同样具有实质性的意义。但是我们仍要强调在不同时点,市场普遍预期与宏观和微观数据仍会出现不同程度的偏差情况,因此市场将呈现出常态性震荡的特征,并且一季度的市场风格很有可能将继续延续。
本基金作为采取核心加卫星投资策略的股票型基金,将在下阶段的操作中尽可能充分体现此操作策略。首先,核心类资产将主要配置在与经济预期基本正相关的金融类资产中,卫星类资产则积极配置在代表经济转型和产业升级的行业和区域中。我们相信如果政策到位,执行得当,中国有可能利用此轮经济危机,在全球确立新的竞争力和国家定位。因此本基金希望组合的投资方向能体现出此种转型机会和综合国力的提升,并分享其中的投资收益。
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