诺德价值优势混合

报告期内基金投资策略和运作分析
在持续的紧缩政策影响下,本季度经济增长放缓迹象明显,与此同时通胀上行势头持续,经济短期陷入滞胀态势。二季度中后段,市场参与者对通胀以及紧缩政策的持续时间和力度产生悲观预期,市场出现了快速的下跌。二季度沪深300指数下跌幅度为5.56%,跌幅居前的行业为信息设备、餐饮旅游和机械设备。
二季度本基金总体上延续了稳定仓位、均衡配置、相对分散投资、偏重价值风格的策略。二季度投资的行业侧重在金融服务、商业贸易、食品饮料、建筑建材等行业,在二季度前半段获取了较好的收益,但在市场由涨转跌的过程中,未对部分前期涨幅较大的个股进行获利了结,部分个股在二季度中后期跌幅较大,总体而言本季度基金净值跌幅大于业绩基准。
本基金的长期策略是在稳定仓位的基础上通过精选行业和个股达到相对稳定的业绩回报,争取战胜市场。在中短期,基于谨慎乐观的积极投资态度,本基金将继续保持投资组合适度的向上弹性,耐心等待行情催化剂的到来。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年6月30日,本基金份额净值为 0.9444 元,累计净值为 0.9444 元。本报告期份额净值增长率为 -6.98% ,同期业绩比较基准增长率为 -4.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望今年3季度,我们倾向于认为市场将进入区间震荡阶段。一方面,2季度市场的大幅盘整已经较为充分反映了政策的超调风险,这将支撑市场难以继续大幅调整;另一方面,在真实通胀出现趋势性拐点之前,政策也难言根本性转向,这会导致市场也难以大幅上涨。从配置层面看,我们预计市场虽然维持区间震荡,但部分前期调整幅度较大的行业,譬如高端装备、可选消费和信息技术等,股价可能出现阶段性企稳反弹,值得重点关注。