报告期内基金投资策略和运作分析
2020年2季度，新冠疫情仍然是影响国内和全球宏观经济基本面的核心因素。在经历了1季度的“封城”措施后，疫情在国内得到了有效控制，虽然期间仍有输入性病例和小规模的反复，但整体上并没有影响我国复工复产的节奏。不过，2季度疫情在海外的发展是不断恶化的，美国与印度、巴西等发展中国家的新增感染人数目前仍在不断上升，对全球而言，疫情防治工作仍然任重而道远。同时，疫情对于全球经济的冲击是巨大的，虽然各国政府都投放了巨量资金以稳定经济，不过疫情可能带来的大规模的失业，以及紧随其后的相对低迷的消费，是在疫情中后期，甚至在疫情过后相当长的时间内，各国都不得不面对的困难前景。
从股票市场的表现看，在经历了1季度末的下跌后，全球股市在2季度进入了反弹阶段，A股市场则是在消费、科技等板块的带动下强劲反弹，不少细分行业和个股都创下历史新高。2季度，沪深300指数由3686.1上涨到4163.9，涨幅为12.96%，创业板指数则由1871.9上涨至2438.2，涨幅为30.2%。从行业看，所有27个申万一级行业中，只有采掘、纺织服装和建筑装饰等三个行业为负收益，其余24个行业全部都呈现上涨的局面，其中休闲服务、电子、医药等6个行业的涨幅超过了20%。
2季度本基金继续坚持一直以来所秉持的价值投资理念，持续持有价值股。2季度本基金的仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置食品饮料、医药、家电等行业的低估值价值股，同时在清洁能源、先进制造和消费电子等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。整体上，本基金2季度的操作思路依旧是按照成长型价值投资的投资框架进行的。
展望2020年3季度，我们认为国内经济仍将处于逐步复苏的通道中，国内消费需求在国内疫情得到有效控制且不再反复的情况下，有望在年底恢复到接近正常的水平。海外需求仍面临较大的不确定性，不过在海外逐步复工复产的背景下，也有望面临边际改善的趋势。下半年全球流动性大概率仍将较为宽松，但投资者风险偏好已经修复至较高的水平，这些都对证券市场较为有利。不过疫情可能出现反复、不利的经济基本面数据以及地缘政治因素等，都可能为当前处于较高估值水平的全球股市带来风险。整体上，我们对3季度A股市场持谨慎乐观态度。
中长期看，本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型，主要体现在具有持续创新能力的新兴产业的发展和稳定成长的内需消费。本基金将继续秉承成长价值投资策略，一方面，在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业；另一方面，将加大对新兴消费的投资比例。同时本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力，争取减少净值波动，为基金持有人创造长期可持续的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年6月30日，本基金份额净值为2.0112元，累计净值为2.4412元。本报告期份额净值增长率为37.41%，同期业绩比较基准增长率为10.42%。
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