诺德价值优势混合

回顾：
2007年A股市场以10月为分水岭走出了冰火两重天的走势，10月以前单边上扬，而10月以后，展开了本轮牛市行情以来最大的调整。
年初至10月，虽然市场中间经历了“5.30”调整,但在诸多利好因素推动下,10月以前的市场总体呈现单边上扬行情。中国经济持续高速而健康的增长催生了证券市场的空前繁荣，巨大的财富效应唤醒了全民理财意识，银行储蓄汹涌而不断地转化成证券投资。上市公司价值重估并被深入挖掘，核心推动力是全球化下的中国整个生产要素及资源价格的重估，土地及与土地相关的资源的重估，包括房地产、石油、煤炭、有色矿产等；此外，技术进步使制造业的生产效率有效提高及产业价值的持续提升，包括装备制造业、原材料制造业等；最后，中国GDP的高速增长带来的居民收入的增长及对金融理财服务的需求的高速增长，如保险、银行、证券、资产管理等。
10月以后, 由于市场对中国四季度CPI 指数（消费者物价指数）继续攀升将导致政府出台更加严厉的宏观调控措施的预期，加之美国、欧洲次债危机的持续蔓延对世界经济增长的不确定影响等因素的困扰，A 股市场在估值过高的蓝筹股集群回归理性的带动下，经历了本轮牛市以来较大级别的调整。
进入12月，在政府明确了2008年经济工作以“两防”（防止经济增长过热，防止明显的通货膨胀）和拉动内需及进行部分行业改革为主线的指导方针后，本基金认为尽管货币政策和信贷措施从紧会影响上市公司业绩及证券市场的资金流入，但是推动行情向纵深发展的实体经济基础仍然稳固，因为“两防”的根本目的是保证中国经济能够更长期健康的发展，而拉动内需和进行部分行业改革将促进经济的良性增长，因此市场调整期将为本基金进一步发掘价值投资机会，进行仓位调整带来契机。
报告期内本基金在操作上遵循一贯的价值投资理念，从全面考量行业未来的发展空间和现实市场价值低估的角度，重点布局了金融、房地产、能源、原材料（钢铁、水泥）、消费品等行业。报告期内参照沪深300指数的各行业表现，对基金净值贡献较大的是钢铁、能源、房地产等行业，对基金净值贡献较小的是零售纺织酒店、公用事业、消费品等行业。
展望：
政府针对2008年中国经济发展过热趋势采取的“两防”措施预计将减缓经济的增长速度，另外，在国际上，美国次贷危机仍在蔓延，由此可能导致美国经济的衰退并进一步对全球经济增长起到负面影响，因此我们认为2008年的宏观经济将面临较为严峻的形势，同时对资本市场保持谨慎的态度。
但2008年的资本市场仍存在一些值得投资的机遇。做大做强国有垄断企业、改善国民收入分配格局、增加居民收入、刺激内需增长、更有效利用资源和高附加值产品、鼓励“三农”、鼓励科技创新、进行医疗、铁路、资源品价格体制改革等举措将为证券市场提供广泛的投资机会，相当多前期超涨的板块经过大幅度价格调整后会重新显示出估值优势和投资潜力。在市场多空因素交织作用下，预计2008年A 股市场将呈现震荡特征，投资预期收益将有所降低。为了应对新的市场环境，本基金将采取均衡配置的行业投资策略，同时在个股选择上，精心筛选低估值、高成长且前景明确的公司，作为重点投资对象；在操作策略上，抓住市场震荡反复的特点，注重阶段化盈利的实现。
本基金坚持价值投资理念，坚持自上而下和自下而上相结合的组合构建策略，深入挖掘公司的基本面，在控制风险的前提下，通过行业配置和精选个股来获取超额收益，追求基金资产的长期、持续、稳定增值。