报告期内基金投资策略和运作分析
当前市场对于中国经济将持续恢复性的经济增长已经达成共识,也逐渐认识到经济增长的转型将是未来中国经济发展的重要主题。房地产投资对于经济重要性将下降,伴随着劳动效率的提高、劳动力成本的上升,居民消费对于中国经济的重要性将逐步提高。而中国的制造业也将从成本优势驱动的传统制造业向新技术驱动的先进制造业转型。各种服务业将在转型过程中迅速发展。在长期发展趋势得到共识的情况下,短期内对当前市场产生主要影响的是政策的变化,政府财政和货币政策的微小变化,以及产业政策的变化对资本市场均有较大的影响。
沪深300指数在七月初创出年内新低2462点之后,展开了一波近20%的反弹。八月份之后指数在3000点的整数关口之下开始了两个月的盘整。在整个三季度小盘股的表现依然远远强于大盘股。
回顾三季度的市场表现,在前期房地产政策逐步被市场消化之后,通胀和消费成为了市场追捧的主题。有色金属、农业、医药、食品饮料等板块大幅走强,涨幅领先市场。而由于对政府进一步调控的担心,金融服务、房地产等板块表现大幅落后大盘。
本基金在三季度坚持了医药、家电、传媒类上市公司的投资,并且及时提高了基金仓位。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为1.1249元,本报告期份额净值增长率为15.72%,同期业绩比较基准增长率为14.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2010年四季度,市场在盘整的过程中,存在一定调整的可能。首先,政府对于房地产行业较为严厉的态度已经明确,相关政策的不断出台对于市场的影响仍然有待观察。其次,创业板的首批解禁,以及中小板的限售股解禁即将开始,市场对于高估值的风险可能逐步释放。第三,2010年上市的新公司面临第一份年报的考验,新股、次新股的基本面可能出现较大的分化。
从短期看,我们认为政策风险和市场估值风险将会逐步释放,但是从长期的角度看,风险释放的同时,十二五规划逐步明朗,经济转型的预期也将更加明确。因此内需型、技术驱动型以及服务型行业仍将是我们关注的重点。本基金在坚持医药、通信、传媒行业配置的同时,仍然关注其他新经济的代表性行业,并且更多的自下而上的选择短期业绩确定性较强,长期空间较大的公司进行集中配置。
粤公网安备