4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年3季度,在国内外经济基本面持续走弱的背景下,A股市场出现较大的调整。不断恶化的欧元区债务危机、持续低迷的美国经济,国内较高的通货膨胀水平和不断紧缩的货币政策等都使得投资者对后续经济增长持谨慎态度,对下半年企业业绩的增长预期也在不断下调中。就市场表现来看,食品饮料仍强于其他行业,而与投资相关的机械、建材等行业出现较大的调整,部分高估值的医药、传媒、电子等行业仍处于估值下降的过程。报告期内,本基金积极调整组合,实施均衡配置策略,将组合的整体风险控制在相对较低水平。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为0.9619元,本报告期份额净值增长率为-9.33%,同期业绩比较基准增长率为-8.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望4季度,我们认为经济基本面积极和消极因素同时并存,积极的因素包括:通货膨胀进入逐步下降的通道,财政政策对经济的拉动作用显现,货币紧缩到了一个政策观察期,市场过度被悲观情绪主导。消极方面,欧美经济增长前景不明朗,上市公司业绩增长幅度下降,信贷紧缩导致企业资本扩张受限制,大型IPO和大小非减持冲击二级市场等都将影响市场信心。投资上,本基金将谨慎面对经济增长速度下行和企业业绩增长低于预期带来的风险,重点研究顺应国家经济结构转型和产业政策的行业,关注战略新兴产业中如新能源汽车、信息技术、电子科技、新材料、节能环保装备等行业的投资机会,加强上下游产业链和产业内企业研究,注重对上市公司业绩增长的验证,力争把握好结构性投资机会,努力为基金投资者获取稳定良好的回报。
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