报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年4季度,通货膨胀水平下降的同时,市场对国内经济增长的预期开始变得悲观,A股市场出现较大幅度的调整,尤其是中小板和创业板个股。从基本面和流动性的角度来看,4季度处于上市公司业绩真空期,临近年末流动性紧缩也压制个股的表现。另外,值得一提的是,市场环境发生了较大的变化,监管机构对于创业板退市机制,严格审查并购重组,严肃处理内幕交易及操纵市场价格等案例,使得投资者的风险偏好发生大的变化。就市场表现来看,银行、铁路运输、传媒等板块的调整幅度较小,与经济相关度较高的有色、化工、航空等行业大幅调整,而前期表现较好的食品饮料也出现一定程度的调整。报告期内,本基金保持低仓位策略,积极调整组合,实施均衡配置策略,将组合的整体风险控制在相对较低水平。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为0.8779元,本报告期份额净值增长率为-8.73%,同期业绩比较基准增长率为-6.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年1季度,经济增长速度可能保持一个惯性下降,通货膨胀水平也将逐步下行,整体经济处于一个通缩状态中,上市公司业绩增长幅度可能不及此前的预期。在此背景下,我们将根据中央经济工作会议的精神,积极挖掘积极的财政政策和稳健的货币政策所带来的投资机会。其中,财政政策要继续完善结构性减税政策,加大民生领域投入,积极促进经济结构调整。货币政策要根据经济运行情况,适时适度进行预调微调,综合运用多种货币政策工具,保持货币信贷总量合理增长,优化信贷结构,有效防范和及时化解潜在金融风险。落实到投资上,我们将重点关注财政政策在 “三农”、保障性住房、社会事业等领域的投入情况,重点关注科技创新、节能环保、战略性新兴产业、国家重大基础设施在建和续建项目等。与此同时,对经济结构调整中扩大内需尤其是消费需求等领域所涵盖的行业进行持续跟踪,包括大众消费、文化传媒、餐饮旅游、现代服务业等,以“需求稳定、成本下降、政策刺激”的角度来挑选投资标的,采取均衡配置的策略,以求获得长期稳定的投资收益。
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