宏利成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，股票市场整体呈现震荡格局，7月上涨明显，8月平稳，9月有所下跌。核心的驱动因素在于新冠疫情后流动性极度宽松的局面有所改变，流动性边际趋紧，从债券市场、货币市场逐步开始向权益市场、理财市场传导；同时经济层面仍然难以观察到明确的复苏信号。
本基金在操作中，尽管及时进行了结构优化，但整体净值受产品投资范围的局限和影响仍然遭遇了一定的回撤。展望四季度，权益市场面临的最大挑战在于流动性大概率将继续趋紧。一方面随着新冠病毒疫苗的进一步突破和经济层面的逐步恢复，此前各国货币当局所推出的超宽松货币政策将趋于收紧，相应地权益市场面临的流动性环境也就边际趋紧；另一方面从经验主义角度来看，A股历史上指数层面从未连续三年提估值，而2019年、2020年均是大幅提升估值的年份，大概率2021年整体市场将面临估值压缩。在流动性收紧估值压缩的环境里，结合历史经验我们可以得到关于后续市场的两点判断：1）业绩增长会替代估值弹性成为结构性行情的核心驱动力；2）高估值和低估值的行业配置结构会面临再平衡。
成长基金将兼顾流动性和确定性，重点布局三方面的投资机会，1）后疫情时代景气度显著上行的细分行业，比如新能源车、文化传媒等；2）受益于长周期技术趋势，比如新能源车、5G应用、miniLED等；3）侧重优质龙头公司布局。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.6769元；本报告期基金份额净值增长率为-2.39%，业绩比较基准收益率为1.99%。