（1）行情回顾及运作分析
2007年2季度市场出现先扬后抑，并在高位大幅震荡，并最终以市场大幅下跌结束。市场走势可以从若干方面解释，包括市场估值、气氛、政策、流动性等，下面将分别解释。A股市场在4300点的时候成为全球的市场，预期市盈率接近50倍，而且盈利预测也是基于非常乐观的预期。市场气氛也非常浮躁和投机，大量不成熟的投资者涌入股市。政策方面监管层以市场手段为基础，印花税上升成为市场转折的重要契机。流动性是最难预测的，但是过高的换手率肯定是难以为继的。原因是多方面的，但是纵观历史上的暴涨暴跌，根本原因是资本市场是一个正反馈的市场，价格上涨本身会催生更高的预期和更高的买入，但是在过高的价格一旦无法维持，反向的正反馈也会加速市场的下跌。
作为公募基金的管理者，我们始终以价值投资和战胜市场作为根本出发点。所以在市场处于亢奋状态中的时候，没有参与炒作和投机，但是也经受了市场沸腾的煎熬。同时，市场大幅调整的时候，我们的股票虽然跌幅较少，但是泥沙俱下之时，我们也经受了损失。
（2）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.6690元，本报告期份额净值增长率为28.31%，同期业绩比较基准增长率为13.94%。
（3）市场展望和投资策略
经过2季度的调整，我们认为3季度市场更加健康了，投资者也比较冷静了。这有助于我们来发挥机构投资者的优势。我们仍然看好市场的长期发展，宏观经济依然快速增长，居民消费旺盛--这构成了市场上涨的基本因素。但是，高估值的状态需要时间来消化。巴菲特曾说过：“时间是好公司的朋友”。我们认为未来将是绩优的，高成长的公司表现较好。具体来讲，我们认为半导体、生物医药、电力设备、具有核心竞争力的机械行业是我们的投资重点。
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