（1）行情回顾及分析
在全球流动性过剩以及国内宽松的货币政策的大背景下，人民币加速升值趋势不改，2007年继续延续了2006年的牛市。
2007年上半年，高速的经济增长带动周期性资产的强劲需求，并带动大宗商品价格的快速上涨。在市场表现上，以金融、有色为代表的行业表现优异。但是进入三季度以后，在价格普遍上涨的背景下，国内通胀的趋势日渐明显，而迫使国家的货币政策由宽松转向收紧，加之美国次级按揭贷款风暴导致经济放缓预期越来越强，周期类资产未来增长的不确定性开始增加。因此，科技、医药等与宏观经济相关性较小的行业表现开始超越指数。
（2）基金运作回顾
荷银成长基金主要投资于科技、医药、机械等行业板块，与市场的整体偏离度较高，虽然该基金在年初表现较好，但是产业结构增速之间的存在较大差异，基金的投资范围的限制也阻碍了基金的更好表现。在年底，由于医院板块的上涨，该基金表现又有所恢复。综合一年来看，成长基金基本把握了其行业内部的机会，包括年初的科技股反弹和年底的医药股行情。但是在非本行业类别的把握方面，这个基金还不够积极主动。这也是我们在新的一年需要加强的。
（3）2008年简要展望
展望2008年，我们认为市场将是不确定性较多的一年。首先，中国经济在08年将处在增长趋势放缓和货币政策紧缩的双重影响之下，存在较多不确定性；其次，全球经济由于次级按揭贷款危机的影响越来越走向疲弱，这给中国这个外向型经济体来说也带来不确定性；再次，国内市场的估值水平已经处在很高的位置，持续上升的动力不是十分充足。但我们可以乐观的是，中国企业的盈利增长仍然较高，国家关系民生的政策转变有可能推进消费服务型行业的快速增长，如医药商业，电信服务以及IT服务等，我们会在这个逻辑背景下寻求富有成长性的行业及个股。
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