（1）行情回顾及运作分析
2008年第一季度，次贷和雪灾加剧了国内市场对国内经济的不利预期，市场因此也出现大幅调整，除了个别板块，几乎所有行业均出现全面下跌。在风格表现上，大盘权重股在3月中旬底止住去年的跌势，出现企稳。而中小市值股票，则在3月份中旬出现一轮补跌。
本基金的基金经理在一季度基本恪守去年以来的操作思路，主动回避与宏观经济相关性较大的周期类行业，主动加大与内需消费相关的电信、医药、传媒等行业的配置，在仓位上基本保持稳定。
（2）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.8597元，本报告期份额净值增长率为-15.59%，同期业绩比较基准增长率为-14.07%。
（3）市场展望和投资策略
我们认为，2008年一季度，市场充分体现了对未来经济增长以及企业利润增速下降的预期。但就未来而言，经济增速放缓的事实仍然会对市场产生影响。。
美国次贷风波因美国政府相当积极的注资手段得以短期平静，但美国经济的衰退已成为事实，这将不利于中国众多的出口型加工制造业。特别是我们还同时面对着因全球原材料价格上涨、国内信贷紧缩以及人力成本上升带来的制造成本的快速上升的不利局面。更令人关注的是，1-2月份CPI显示，以粮食价格为主要驱动力的高通胀已成事实，这种通胀的未来趋势延续的不确定性继续加大。作为宏观经济晴雨表的证券市场，无疑会反映宏观经济这些方面的变化。
成长基金主要投资以科技、医药为代表的成长型行业，由于这些行业特性与宏观经济的相关性较低，因此，我们对这些行业未来成长相对乐观，而且我们认为这些行业因其防御、消费特征以及产业升级背景而具备价值重估的可能。此外，我们还注意到，随着创业板的推出，意味着很多有别于传统经济模式的企业会迅速涌现，他们也将成为我们潜在的投资对象。
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