宏利成长混合

回顾：
2008年第二季度，市场经受了历史性高达8.5%的4月份CPI 以及“5.12”地震的双重压力，但令人振奋的是，在种种不利因素的制约下，1-5月份全国工业企业实现利润同比增长20.9%，较1-2月16.5%的增幅已经有了温和的回升。
二季度，市场整体表现疲弱。从行业表现看，几乎所有行业涨幅均为负，煤炭、保险、石化行业相对跌幅较小。在风格表现上，1季度较为抗跌的中小盘指数以及成长指数在2季度出现明显的补跌，表现明显弱于1季度。
本基金的基金经理在二季度继续恪守年初以来的操作策略，坚决规避与宏观经济相关性较大的周期类行业，主动加大与内需消费相关的IT 服务、电信、医药等行业的配置，仓位上基本保持稳定。
展望：
放眼三季度，我们认为中国经济依然身处诸多因素左右的复杂环境之中。从外部环境上看，美联储正式宣布美国经济步入衰退，对于国内众多的出口制造业而言，全球经济需求的放缓以及本币升值的压力构成了最为不利的外部环境。从内部环境看，在输入性通胀的压力面前，中国制造业面临着成本上升的巨大压力。
但我们也看到，随着夏粮的丰收，未来几个季度CPI 逐季下降的可能性较大。而中央也明确表示将把握好宏观调控的重点、节奏和力度。因此我们判断三季度国内宏观政策处于偏中性的氛围，继续出台更强硬的宏观调控政策的可能性不大，这就为未来经济的逐季回暖奠定了坚实的基础。
成长基金主要投资以科技、医药为代表的成长型行业，由于这些行业特性与宏观经济的相关性较低，我们认为这些行业未来成长将相对乐观。特别是电信重组后，将带来新一轮的IT 投资需求，国内设备供应商和IT 服务商都将受益于此。此外，随着中国制造业的产业转型，企业的信息化的建设和实施将显著提升中国制造企业的效率和竞争力，而国内IT 服务商的商业价值也将因此而逐步显现。
三季度，我们将继续积极关注IT 行业的投资机会。同时也关注国家在产业结构调整的政策动向，努力抓住结构转型中的行业机会。