从当前的经济形势来看,中国经济在企稳走强之后,进入了快速增长的阶段,预计一季度的GDP 同比增速将高于去年四季度。投资和消费成为一季度驱动经济增长的两个主要动力。二月份的CPI 同比增长2.6%,引发了市场对于通胀的担忧。但是在经济走向过热之前,政府对于信贷的控制已经更加精确和严厉,二月份新增贷款7001 亿,比一月份下降6900 亿,整个一季度控制在2.5-3 万亿之间的可能性较大。展望未来,中国经济将在经济政策逐步正常化的大背景下稳定增长。
年初沪深300 指数在到达年内高点3597 点之后展开了一轮调整,随后在小盘股的带领下走出了震荡上扬的行情,从最低的3094 最高上涨到3369 点,涨幅接近10%。
总结一季度市场表现时我们发现,对经济上的退出政策和房地产市场的调控政策的担忧成为左右大盘股走弱的关键因素。而中小盘股,特别是中小板和创业板的次新股由于具有创新的盈利模式和广阔的成长空间,受到市场的不断追捧。另外餐饮旅游、医药等内需型的板块依然是市场追逐的热点。
本基金在一季度持续对医药、家电等内需型行业进行了投资,并且加大了对各类创新型企业的投资,从而在投资收益上取得了较好的回报。
截止报告期末,本基金份额净值为1.0874 元,本报告期份额净值增长率为1.01%,同期业绩比较基准增长率为2.09%。
展望2010 年二季度,在持续发掘新的投资机会的同时,我们也维持着谨慎的心态。首先,内需型行业在扩大居民消费的大背景下仍将有坚实的基本面支撑。其次,不断上市的创新型中小企业会给二级市场带来越来越多的投资机会。第三,我们也关注到在市场的热捧下,部分次新股已经过度的透支了未来的成长空间,带来了一定的投资风险。最后,我们警惕未来CPI 可能出现的超预期增长,并由此引发提前加息的可能性。
我们依旧认为短期之内中国经济增长的趋势将维持,同时增长的结构也将进行调整,发展的重点是提高内需在国民经济体系的重要性,协调区域发展,同时降低单位GDP 的能耗,具体的产业政策可能向战略性新兴行业倾斜。因此,本基金在坚持医药、通信、家电等内需性行业投资的同时,会关注到新兴行业在投资组合中的比重。
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