投资策略和业绩表现的说明
运作回顾
行情回顾和分析一季度，A 股市场延续了2006年以来的上升的趋势，指数在震荡中攀升，沪深指数创出了历史新高。一季度贸易顺差快速增加，流动性过剩，资金充裕；宏观经济持续向好，已公布年报公司的利润大幅增长。充足的资金供应和良好的业绩预期推动A 股市场在消化紧缩性货币政策等因素之后创出新高，成交屡破天量。行业表现方面，金融、地产和食品饮料等行业的表现落后，而低价重组和具有资产注入题材的个股表现异常活跃。
一季度，上证综合指数收于3183.98点，较上季度上升19.1%, 深成指收于8549.2点，上升28.61%。
基金运作情况回顾本季度，本基金对市场上非常活跃的资产注入、整体上市、借壳上市等投资机会基本没有参与，我们仍然坚持主要投资于公司治理比较完善、过往经营业绩表现良好、估值合理的蓝筹股。我们努力坚持一贯的投资理念，尽量保持相对稳定的投资风格。我们相信，长期来看，投资于有着一贯良好的经营历史、业务价值高、管理层优秀且诚信的蓝筹公司一定会让我们获得满意的回报。期间本基金净值增长率为19.21%，超越业绩比较基准收益率0.11个百分点。
投资展望
市场展望在经历了前期上升后，市场整体估值与国际相比处于偏高的位置，过热迹象明显，短期市场有调整和消化的要求，但长期来看，A股的上升趋势不会改变。首先，良好的宏观经济和股改后公司治理结构的改善将推动上市公司整体业绩持续强劲增长，估值偏高的风险将随着时间的推移而逐步化解。其次，流动性过剩，资金充裕；中国外贸顺差将保持较高水平，流动性过剩局面不会改变；中国巨大居民储蓄流向资本市场的渠道已经打通；外资对中国资本市场保持浓厚兴趣，因此未来股票市场优质公司供求严重失衡的局面将继续维持。最后，从宏观层面来看，中国过往靠资源高投入的经济增长模式已不可持续，效率优先已成为中国宏观经济发展的重大战略方向，强大而有效率的资本市场是优化市场资源配置的基础，因此资本市场在未来5年将面临极佳的发展机遇。因此，我们认为A股的牛市格局将继续延续。
下阶段投资策略我们认为下阶段市场有消化估值压力的必要，相对而言，蓝筹股经过1季度的调整估值更加具有吸引力。在牛市格局下，如果投资者对未来充满信心并愿意会为未来的成长支付较高的溢价，那么能够看得长远的企业应该更有理由获得投资者给予的溢价。我们认为能够看得长远的蓝筹股在未来仍将是A 股市场的主流，我们将坚持我们的既定投资方向，同时根据估值动态调整组合结构，在价值股和成长股之间维持均衡的配置。
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