景顺长城内需增长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
前三季度，我国经济缓慢复苏。生产端表现稳健，出口在外需支撑下保持较高增长，带动制造业投资保持较高增速。基建是我国稳定内需的重要抓手，随着稳增长政策持续落地，基建投资继续保持高增长。需求端是主要问题，新冠疫情影响下，服务业运行艰难，消费行业面临一定的压力。房地产行业景气度持续低迷，二三线及以下城市下行尤甚，地产新开工、房地产投资持续下行。居民消费整体疲软，就业形势特别是年轻人就业压力较大。金融层面，政府投资推动金融扩表，然而实体融资需求疲弱，资金淤积金融市场。市场利率下行，小盘风格持续。我们在具体操作上，淡化阶段性景气波动，基于正常宏观环境下企业合理定价寻找投资标的。尽管短期内会受到情绪波动影响，但我们认为中长期可以为持有人创造价值。
近期比较大的变化是出口增速大幅下行。在人民币贬值、国内外能源价差拉大情况下出口增速仍然下滑，反映外需已经走弱，我国出口有可能趋势性下行。未来我国制造业投资增速也有可能跟随走低。单靠基建投资无法拉动经济，如果不能及时提振内需，经济修复进程将受到影响。多发的疫情和低迷的地产销售仍给市场带来一定风险。风险同时孕育机会，阻塞经济发展的节点存在反转可能。
近几年，短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复，国际关系错综复杂，实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。我们会继续陪伴那些可以为股东持续创造价值的企业共同成长。
报告期内基金的业绩表现
2022年3季度，本基金份额净值增长率为-11.81%，业绩比较基准收益率为-11.28%。