景顺长城内需增长混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
1季度,宏观经济放缓态势未改,通胀率持续走低。政策制定者在各个层面释放宽松利好,既采取了降息降准等总量刺激政策,又在产业层面取消了大部分的房地产调控政策、出台了针对“互联网+”的鼓励政策,试图从传统产业和新兴产业等多个角度缓解下行压力、促进增长和就业。
因此,整个证券市场处于低通胀、宽政策、低增长的次优组合中,企业家和居民继续调整资产配置,资金持续流入股市,全面牛市在延续,而风格阶段性转换:大盘蓝筹股结束了去年4季度的井喷行情,微幅调整;而以创业板为代表的中小盘成长股围绕“互联网+”不断创出新高。
当季度,基于上述观察判断,本基金保持了高仓位运作,考虑到低通胀环境中、利率持续走低、资金持续涌入,政策持续宽松,金融、地产等行业必将受益该主线,因此保持了保险、地产行业的超配。同时本基金逐步增加成长股配置:保持了电力设备超配、增加了传媒、高铁等配置。
展望未来,我们认为尽管短期市场呈现风格切换,但连贯观察全面牛市的主逻辑仍然是改革和资金宽松,金融地产主线可能贯穿本轮行情。中长期看,我们仍然坚信改革推动的利率市场化有利于增强中国的经济活力和资金效率,有利于产业结构升级和消费升级,成长型公司将成为改革红利释放的最大受益者,民营经济的活力必将得到释放,会有一大批公司成长起来。我们将更加重视自下而上精选个股,估值与成长性并重,重点关注新兴产业和消费行业,从中发掘良好的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
2015年1季度,本基金份额净值增长率为11.73%,低于业绩比较基准收益率5.16%。