景顺长城内需增长混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度,市场大病初愈,虽然略显弱不禁风--救市过早退出的传言、人民币汇率可控贬值的恐慌放大,都曾导致短暂反弹后的两次大幅回落,但9月份以来已经逐步进入到自我修复和调节阶段,显示出企稳迹象:投资者经历了季初基于流动性约束的被动减仓以及8月中旬恐慌性抛售后,正逐步恢复到根据估值和成长理性投资的状态;市场大幅调整后,越来越多地优质公司进入到较快增长和合理估值的区间;市场逐步从上半年追捧概念回归到业绩成长和估值,特别是9月份已经有一批高成长优质公司重新受到市场追捧,走出独立行情。市场虽然未必已经见底,但已经恢复到有能力自发寻底的理性状态。
当季度,基于上述观察判断,本基金逐步从季初较低仓位回归中性水平,维持了相对抗跌的保险、地产等行业的配置,重点增持了高成长的智能车板块、高度景气的移动营销和手游等传媒公司、环保、高铁、医药和电子等行业。上述行业优质公司业绩增速较高、估值回归合理,9月以来强劲反弹,本基金亦收复部分季初跌幅,跑赢业绩基准。
展望未来,我们认为8月的人民币贬值并不意味着中国故事的结束,也绝不代表中国竞争优势的丧失。未来中国是成功实现转型实现新的飞跃,还是自此陷入中等收入陷阱,我们选择坚信前者,这是我们保持大局乐观的信仰基础。映射到股市,我们认为A股市场会在成功改革和经济转型的推动下,实现中枢依次抬升。其中,成长型公司将成为改革红利释放的最大受益者,民营经济的活力必将得到释放,会有一大批有竞争力的公司成长起来。我们将更加重视自下而上的精选个股,估值与成长性并重,重点关注新兴产业和消费行业,从中发掘良好的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
2015年3季度,本基金份额净值增长率为-20.42%,业绩比较基准收益率为-23.29%。