景顺长城内需增长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年3季度，A股市场两极分化的情况有所改善，在估值逐步回归的前提下，市场主要表现为部分基本面回暖的成长股补涨行情和周期股行情；受到相对估值变化、打新收益回落和金融去杠杆等监管变化因素影响，上半年表现强势的“大盘50”相对滞胀。行业方面，我们在基金半年报中指出的沪深300上市公司ROE回升主要体现在煤炭、钢铁、建材、有色等周期性行业，而受追捧的部分消费行业受PPI高企影响ROE提升并不明显、与行情表现背离的问题也有所修复，消费股表现也据此分化，3季度家电等行业相对落后而白酒等ROE持续改善的消费板块则维持强势。主题方面，电动车、5G、AI、租售同权等在3季度表现突出。
本基金坚持成长风格，3季度受益市场风格和选股贡献，表现超越基准：本基金长期坚持的创新药行业，随着国家医改政策更加倾向创新，相关公司价值逐步得到市场认可，部分公司领涨医药行业，3季度本基金低位布局的如全面屏、电动车轻量化、清洁能源等方面的机会也带来正贡献，季末一些基本面回暖、估值回归合理的具备平台价值的传媒公司也开始受到市场重视，另外基于相对低估值和基本面改善，投资了个别银行和租赁服务公司，亦贡献了超额收益。
展望2017年4季度和2018年，随着业绩成长和估值回归，在3季度已经有所表现的优质成长股有望进一步受到市场重视。更长远的看，那些已经取得了技术和市场优势、树立了竞争壁垒、发展了具备强大执行力的管理层队伍、并能不断复制和升华自己竞争优势的公司，将依靠持续的研发和创新，实现业绩的成长。我们将持续研究、投资此类高成长的优质公司，在高度关注成长斜率的同时，更加关注贴现价值线与交易价格差值，投资有价值的成长机会。
报告期内基金的业绩表现
2017年3季度，本基金份额净值增长率为8.27%，业绩比较基准收益率为4.28%。