交银稳健配置混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2010年二季度,为了抑制房价的过快上涨,政府出台了史上最为严厉的房地产调控措施,引发投资者对中国经济二次探底的担心,使得A股市场大幅下挫。加之欧洲债务危机加剧,欧美经济复苏放缓,引发全球金融市场动荡,欧美股市也大幅调整。在调整初期,由于本基金较高的股票仓位,净值受市场下跌影响较大,但在二季度后期,由于本基金大幅配置了低估值的行业,因此相对抗跌。
展望2010年三季度, 宏观调控最紧的时期预计已经过去,受房地产调控影响,地产销售价跌量缩,投资增速有大幅下滑的风险,而欧美经济复苏趋缓,出口面临较大压力。随着经济增速放缓超过预期,CPI见顶回落,为避免经济二次探底,政策的再度放松是较可预期的。而近期人民币升值的重新启动将吸引国际资金流入,从而有利于改善市场的流动性。目前市场估值已接近2008年全球金融危机时期A股市场底部水平,比较具有吸引力,已比较充分地反映经济二次探底的悲观预期。我们认为中国经济基本不会二次探底,因此市场预期已过度悲观,我们预计三季度在政策放松预期和流动性改善的情形下,市场可能迎来一波反弹,估值将得到修复。在目前的市场状况下,本基金仍将维持较高的股票资产配置,重点配置低估值和受益于经济转型的行业,力争为投资人谋求较好的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2010年6月30日,本基金份额净值为1.2元,本报告期份额净值增长率为-17.66%,同期业绩比较基准增长率为-15.05%。