交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，整个A股市场整体呈明显上行走势后，震荡持稳。随着中国疫情影响逐步减弱，市场对中国经济增速回到潜在水平得以确认，整体A股估值迅速回补，消费类表现尤为明显，而与宏观相关联的传统白马蓝筹估值虽然略有修复，但整体相对水平仍接近历史下缘。
在市场回暖的过程中，组合继续持有估值相对合理的优质资产，保持了风险偏好较高类资产仓位的配置，整体仓位变动不大，实现了绝对收益，但相对收益水平不佳。
在疫情的持续下由于对全球流动性的预期，整个市场在局部景气领域表现出的资金推动性的估值扩张继续保持，三季度疫情控制较好的中国市场很多行业已看到了基本面的明显修复，但整个市场的估值体系分化依然保持在历史比较大的区域，严重偏离了基本面的中期背景。中国经济的增长在三季度基本恢复到了接近潜在增速的位置，市场流动性的进一步宽松预期难以持续。在这种情况下，未来一年估值对股票价格的影响将小于基本面对股票价格的影响。在这种情况下，我们更需要思考疫情爆发后对整个中国和全球经济格局的中期影响，而对风险偏好在局部区域的持续放大持谨慎态度。在上述基本判断下，我们将更为关心估值的中期合理性以及行业、公司实质性的基本面变化，本基金将努力寻找在相对底部的价值品种，受益于政策导向的品种以及产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标” 及“3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。