交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年一季度，整个A股市场整体呈先涨后跌的宽幅震荡走势。春节前，随着经济进一步修复以及商品价格上涨，市场持续上行，需求利润弹性较大的周期股与前期风格强势的热门股大幅上涨，显著跑赢市场。随着春节期间疫情持续改善经济预期好转背景下，商品进一步上行，美国通胀预期显著升温，长端国债收益率快速上行，春节后整体A股市场经历了快速调整，前期强势股大幅下跌。
一季度，基金仓位有所上升，重点持有股票表现不佳，整体基金净值下滑。
A股市场在一季度的调整表现反映了流动性扩张预期的结束，即预计整体性的估值提升阶段已过，市场将由估值驱动回归到基本面驱动，未来一个季度各公司业绩的确认，以及对2021年、2022年中枢成长增速的调整将主导市场整体风格及各类资产的演绎。我们认为短期基数效应对股价的驱动已经在2020年四季度至2021年春节前市场的上涨中有所体现，未来中期增速与现有估值不匹配的品种有估值压缩风险，此外市场持续的估值分化也为成长与估值匹配度合适的品种提供了较好的布局机会，市场将体现新的结构性特征。在上述基本判断下，本基金将努力寻找在底部的价值品种，顺应产业发展方向以及产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。