交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度，整个A股市场呈现单边下跌走势。进入2022年后，国内经济基本面继续缓慢回落，国际通胀预期日益强烈，美联储明显提升了加息预期的节奏与幅度，全球市场整体进入调整。一季度爆发的俄乌战争冲突及随后多个国家对俄罗斯实施的经济制裁使全球商品供需预期发生显著变化，通胀压力继续增加，全球风险偏好下降，相关商品价格出现大幅波动。一季度国内疫情再次反复，打断了春节后正常经济的季节性修复节奏，使国内经济预期持续走弱，风险偏好也有显著下降。虽然从2021年四季度开始国内经济跨周期调节的政策预期已经十分强烈，但一季度在疫情、地产信用风险等因素的持续影响下，市场对经济基本面改善的预期始终难以得到有效确认。在上述宏观和市场环境的影响下，A股市场除了少数受益于政策放松的低估值周期板块，以及部分受益于大宗商品上涨的资源品板块，大多呈现明显下跌走势。
在市场下跌的过程中，考虑到部分行业与公司估值已基本调整至合理，国际国内市场的冲击已使市场情绪相当悲观，本基金在一季度市场下跌的过程中逐步提升了仓位。整个一季度，基金净值有一定幅度的下跌。
在对2022年一季度的展望中，我们认为国内后疫情阶段的结构性问题比周期性问题可能更为突出，并以此为基本前提进行了布局。从一季度市场表现的回顾看，俄乌战争冲突的爆发加剧了全球对当前经济宏观走势的担忧，同时国内疫情的超预期影响也改变了投资者对今年国内宏观发展的预判，周期性问题的影响再次站在结构性问题前面，与我们的展望有所差异。站在当前位置上，我们倾向于认为，虽然我们并不知道国际冲突与国内疫情会如何继续发展，但当下的投资悲观情绪已经逐渐接近高位，随着市场整体估值结构的调整与回落，考虑到近年A股资本市场的不断发展与进步，预计市场机会大于风险。在上述背景下，本基金整体将以更为乐观的态度，继续努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种、产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。