交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年二季度，整个A股市场呈现下跌后反弹的大幅波动走势。2022年三月后，国内疫情再次爆发，对经济的正常运行造成了一定影响。国际通胀预期持续高位，美联储加息的节奏与幅度继续提升，全球市场整体进入调整。虽然一季度爆发的俄乌战争冲突进入漫长拉锯阶段，但全球商品供给难以短期有效释放，在全球需求逐渐恢复的过程中通胀压力难以缓解，全球风险偏好继续下降，相关商品价格出现大幅波动。二季度初国内疫情发展超于市场预期，风险偏好大幅下降。随着五月疫情影响相对确定，经济修复进程日渐明确，市场开始反弹修复，风险偏好有所回升。在反弹过程中，前期相对强势的部分资源品板块和低估值防守板块反弹较弱，受疫情和估值大幅影响的成长和高估值板块反弹幅度较大。
在市场大幅波动的情况下，临近二季度末，本基金在市场反弹过程中逐步调整投资结构，减少了部分基本面低于预期的个股持仓，仓位逐渐向中性回归。二季度受疫情影响，本基金净值波动较大，但整体取得了正收益，并小幅跑赢业绩比较基准。
2022年二季度，国内疫情的爆发继续干扰国内信用扩张的逆周期力量。随着国内疫情影响的缓解，正常情况下在三季度国内的经济有望恢复正常运行。海外通胀压力从供给端的缓解路径不明确，在海外央行持续提高利率的过程中，通胀的解决大概率会以需求端的走弱来缓解，二季度阶段性海外市场已经提前开始交易发达市场经济的衰退。
展望2022年三季度，国内经济的修复相对确定。但从中期展望来看，国内在全球经济受通胀影响、国内信用受地产制约的环境中，中期压力依然存在，新的信用传导途径值得思考。同时，新技术能否成为替代性的经济增长动力也值得中期持续关注。在上述背景下，本基金将继续努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种、产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。