交银稳健配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度，国内国际市场预期波动较频繁，整个A股市场呈现震荡上涨趋势。2023年初，短期经济快速下行后，整个社会生产生活快速全面修复。在这个过程中，去年四季度市场对经济重回快速扩张的预期有所落空，在短期疫情的快速修复之后，宏观经济重回稳健增长局面。国际方面，随着美联储逐步加息至高位，硅谷银行、瑞信等金融领域资产风险有所暴露，市场动荡，美联储后续加息的预期快速回落。在国内整体经济增长未及市场预期的情况下，国企中国特色估值体系的讨论和海外以chat-gpt为代表的AI产业快速进展先后对国内市场的风格造成突出影响。与之相关的部分低估值国企央企与TMT行业中AI相关个股在一季度都取得大幅正收益，而医药等消费板块、以新能源为代表的传统成长行业以及顺周期行业整体收益水平较差。
在上述市场环境中，一季度，本基金在国内国际风险逐渐释放的过程中不断增加股票仓位，但由于组合配置风格原因，整体未取得正收益。
展望2023年二季度，国内经济的预期依然是逐步持续修复，同时政策倾向稳健。国际上，随着海外局部金融风险的释放，联储政策的转向与利率见顶后期市场的风险释放与经济见底节奏将更为被市场所关注。AI方向的进展是当前市场最为关注的方向，其技术快速迭代的非线性属性以及对原有部分行业的重塑预期空间较大。但目前AI行业对产业的影响尚属早期，公司的竞争力壁垒以及对相关产业的结构影响尚不明晰。从中期来看，在全球产业链重构的过程中，中国经济突破核心瓶颈、进一步走向高质量发展依旧充满希望而又任重而道远，未来产业链及产业结构重构、现代企业制度进一步优化、全球科技周期的寻底与再启动将是推动经济发展的核心动力。在上述背景下，本基金将更关注确定性与突破核心瓶颈的进程，继续努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种、产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。