报告期内基金的投资策略和运作分析
2014年一季度,本基金的收益率为-13.17%,未能跑赢沪深300指数和业绩比较基准。一季度的行情,整体来看,是由于宏观经济面的下滑得到确认以及资金面整体不宽松导致中大市值蓝筹股的估值水平出现显著下行。另一方面,在国内外互联网、智能化、新能源浪潮的带动下,市值在100亿以下的小股票得到追捧。因此,整体市场出现了两极分化剧烈的现象。同时,市场热点围绕主题化的特征明显,比如特斯拉汽车、京津冀板块和互联网等板块。年初,本基金考虑到了经济下行以及市场资金面不太有利的情况,在资产配置上采取了防御的策略,集中配置了估值偏低、业绩成长明确的蓝筹股,包括消费、电子、医药、家电和汽车等板块,但由于这些板块成为今年以来的重灾区,因此,短期内业绩受压。
展望未来,一方面,我们看到经济增速放缓的确给一些行业和公司带来挑战,某些消费品增速开始放缓、出口需求放缓也带来一些外贸和化工等产品的需求受压。但是,我们也看到在这些中大市值股票中,也有不少优秀的公司,在历史上也经历过周期考验,仍然保持高于同行的增速。并且,在互联网革命的大背景下,很多公司也积极主动在各方面进行内部调整,期待获得新的发展动力。我们认为,这些公司有望终将获得市场认可。
另一方面,我们也尤为关注互联网带来的各种创新性机会。互联网给A股投资者带来的不单单是全新模式,更带来估值以及投资理念的模式。最终而言,可能是风停了,大多数猪会摔死,可是不能否认这股风已经是无法逆转。其中,我们看到有一些公司,因为所处的行业、组织架构、企业理念和执行力,可能使得他们在这次风潮中处于有利的位置,本基金也将努力探求这样的投资机会,希望在中长期给投资者带来回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日,本基金份额净值为0.9920元,本报告期份额净值增长率为-13.17%,同期业绩比较基准增长率为-3.94%。
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