交银稳健配置混合A

009年三季度,A股在乐观情绪充斥市场时出现了明显的调整。货币政策调整是行情走势背后的边际驱动力。我们认为,经济已经逐步走出低谷,复苏的过程尽管仍有波动,但路径已经基本清晰,经济步入上升通道后,未来二到三个季度在全球经济复苏得以确认的大背景下,中国GDP的增长将逐渐加速。相应的,A股市场也将步入一个长周期的上升阶段,尽管在经济基本面的波动和估值的高估低估之间,市场会有阶段性的调整,并伴随着行业间的轮动,但大的上升趋势已经基本形成,未来股票的收益率会高于固定收益类产品。
本基金在本报告期内,调整了行业配置策略,重点增加了稳定性行业的配置比重,减少了周期性行业比重,并增加了现金持有比率,一定程度上回避了市场调整风险。
展望四季度,我们认为,GDP环比增长率将逐渐加速,CPI和PPI同比增长将转为正值,带动企业利润同比增长率也将逐渐提升,从而为股票市场的上升趋势提供良好的动量。但股票市场也有其自身的规律。三季度就因为投资者获利回吐和阶段性估值的高企,不可避免地出现了比较充分的调整,但调整不会改变经济运行的方向,也不会改变股票市场的整体趋势。作为本基金管理人,我们在看到市场短期风险的同时,也看到了市场中长期的机会。我们会力争利用仓位调整和行业选择策略,在尽量避免短期净值剧烈波动的前提下,着眼于中期机会,从而力争为投资者创造良好回报。