汇添富价值精选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度受投资者对经济前景的担忧逐步缓解、通胀预期不断上升以及美元贬值带动大宗商品价格上涨等因素的推动,A股市场出现震荡向上的走势,市场风格出现一定程度的转换,有色、煤炭、机械设备等周期类行业领跑大盘,而商业、医药等前期表现强势的稳定类行业逆市出现较大幅度下跌。
添富价值在四季度延续了此前的投资策略,超配受宏观经济影响小、增长确定的医药、旅游、商业等行业,并坚持自下而上精选个股的风格。由于超配的行业短期表现不佳,四季度基金净值增长小幅落后于比较基准,但我们依然对组合中精选出来的个股的长期发展前景抱有信心。
报告期内基金的业绩表现
2010年四季度,添富价值收益为3.38%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于2011年宏观经济和股市的大体走势,我们认为以美欧日为代表的发达国家经济将延续缓慢复苏的态势,而国内经济经过2009-2010年的过渡期后, 2011年有望成为中国下一轮经济周期的起点。因此,我们对国内经济增长和上市公司利润增速并不担忧,站在一个中期或更长时间的角度看,未来股市震荡向上将是大趋势。
当然,由于通胀水平在2011年上半年很可能居高不下,新股和再融资压力大、国际板可能推出、大小非大量减持、中小市值股票估值过高的问题较为突出,以及朝鲜半岛局势等不稳定因素的存在,因此我们认为市场震荡上涨过程中将出现很多反复,指数波动性将进一步加大。
2011年,我们将继续围绕居民收入提高与消费升级、经济结构调整与发展战略新兴产业、城镇化进程不断推进、装备制造业升级等主线构建相对均衡的投资组合,重点关注以下投资机会:一是受益于内需增长的消费品企业,尤其是受益于中西部和农村消费水平提高的企业;二是背靠巨大的国内市场,具备产业集群优势的和内需相关的制造类企业;三是在经济结构调整中受益的公司,如新能源、节能环保型企业;四是具备较强外延式扩张能力或具有较大资产注入空间的公司。