汇添富价值精选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,国内通胀水平居高不下,宏观调控力度不减,经济增长放缓迹象明显,IPO和再融资速度过快,同时欧债危机愈演愈烈导致欧美股市出现较大幅度下跌。这些因素都对A股市场造成巨大的考验。当季上证指数下跌14.6%,分行业看,食品原料、餐饮旅游等消费类行业跌幅相对较小,而建筑建材、钢铁、家电等行业居跌幅榜前列。
本基金在三季度延续了此前的投资策略,继续超配受益于消费升级的食品原料、旅游、商业、家电等行业,同时保持了估值处于历史底部的银行和保险等价值股的较高配置比例。
报告期内基金的业绩表现
2011年三季度,添富价值收益 -11.92%,同期沪深300指数收益-15.2%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从短期看,造成三季度市场大跌的因素目前尚无消除的迹象:欧债危机难以在短期内消除,美国经济在缓慢复苏与衰退边缘挣扎,国内以控制通胀和房价为核心的宏观调控暂时看不到放松的迹象,市场融资行为尚未出现减缓的趋势。因此,我们可能还得继续忍受一段时间的煎熬。但站在一个相对较长的角度看,我们此前看好中国经济的基本逻辑没有变化(如国家拥有巨额的外汇储备,居民拥有大量的家庭储蓄,国民教育和企业科研水平不断提高,人民勤奋和吃苦耐劳的优良传统继续保持,一批装备制造业公司正处于效率提升和竞争力赶超国外同行的阶段),同时随着投资者悲观气氛的蔓延,目前市场估值水平已经处于历史底部。因此,我们对A股的中长期前景依然保持乐观。
经济和股市出现调整之时,也正是检验上市公司是否具备真正的核心竞争力的时候。因此,在弱市中我们将保持更加积极的心态,加大对个股的挖掘与研究力度。我们将继续围绕居民收入提高与消费升级、经济结构调整与发展战略新兴产业、城镇化进程不断推进、装备制造业升级等主线构建相对均衡的投资组合,重点关注安全边际高、估值偏低、增长确定的股票,包括因过度悲观而被错杀的核心竞争力强的稳定成长类股票以及周期性龙头公司股票。