汇添富价值精选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金投资策略和运作分析一季度,在内外需持续低迷的影响下,国内经济延续了去年下半年以来的运行趋势,工业增加值增速持续放缓,制造业企业利润出现同比负增长,分析师不断下调上市公司盈利预测。与此同时,政策面偏暖的态度较为明显,市场流动性有所改善,房地产成交量也在二三月份出现略超预期的回升。海外市场一季度表现靓丽,美国纳斯达克指数创十一年来新高。受以上各种因素影响,沪深300指数一季度呈现冲高回落走势,当季指数上涨4.65%,分行业看,有色、家电、地产等行业领涨大盘,而信息服务、医药、公用事业、农林牧渔等行业出现逆势下跌,居跌幅榜前列。
添富价值在一季度延续了此前的投资策略,继续超配大消费行业并保持了估值处于历史底部的金融股的较高配置比例,同时在市场波动过程中进行了小幅的结构调整,适当增持了地产和医药行业,同时降低了家电、白酒等行业的配置比例。
报告期内基金的业绩表现2012年一季度,添富价值收益2.91%,同期业绩比较基准收益率3.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望二季度及下半年,我们认为国内外经济形势依然复杂,海外经济增长乏力,欧债危机短期难以根治,国内通胀缓慢回落,但能否成功探底并出现较强力度的复苏目前尚不明朗,这主要取决于政府对财政政策、货币与信贷政策、地产调控政策的使用与调整。
证券市场方面,我们认为经济下行、企业利润下滑已在之前股市的大幅下跌中得到较大程度的反应,目前A股市场整体估值水平处于历史低位,在之前系统性下跌中不乏被错杀的优质个股。因此,我们将努力在市场调整过程中保持积极的心态,通过自下而上深入研究寻找具有良好盈利模式、优秀管理团队、合理估值水平的公司,通过中长期持股来获取长期较好的回报。