汇添富价值精选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,A股市场呈现先抑后扬的走势。其中前两个月市场延续此前的下跌惯性连创新低,投资者情绪极度悲观。进入十二月后,在宏观经济有所企稳、海外市场不断走强、QFII和RQFII等增量资金入市等因素影响下,A股市场出现迎来了久违的强劲反弹。沪深300指数当季上涨10%,分行业看,房地产、金融、汽车、建筑建材等领跑市场,而食品饮料、餐饮旅游、信息服务等此前受到投资者追捧的行业则出现阶段性调整居跌幅榜前列。
添富价值在本季度延续了此前的投资策略,一方面保持了估值处于历史低位的金融、地产等价值型股票的较高配置比例,并在市场下跌过程中对其进行了进一步增持,同时继续看好并超配具有持续成长能力的优质成长股。上述策略在四季度取得了较好的投资效果。
报告期内基金的业绩表现
2012年四季度,添富价值收益11.93%,同期业绩比较基准收益率8.17%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年,我们认为国内外经济形势仍然复杂,但环比有望逐步改善。美国经济虽然复苏力度并不强劲,但其房地产市场见底回升、能源自给率提高、制造业回流等因素都有利于美国经济的进一步复苏;欧债危机短期难以根治,欧洲经济有可能在较长时间内延续衰退的局面,但此前关于欧元区将解体等极度悲观的预期已经成为小概率事件,欧洲最困难的阶段有望过去;国内仍然面临产能过剩问题,经济转型和调结构需要一个循序渐进较为漫长的过程,但新政府上任后在城镇化建设、基建投资等拉动下,国内经济预计将出现一段相对平稳的阶段。因此,我们认为2013年国内外经济环境将好于已经过去的2012年。
证券市场方面,我们认为虽然近期市场已出现一定幅度的反弹,但A股市场整体估值水平仍处于较低水平,在经济缓慢回升而估值相对较低的背景下,市场出现单边大涨的概率较小,但结构性行情仍然值得期待。因此,2013年我们的工作重点依然是保持积极的心态,通过自下而上深入研究寻找具有良好盈利模式、优秀管理团队、合理估值水平的公司,重点关注“基本面良好而估值偏低的蓝筹股”以及“估值合理且具备持续成长能力的优质成长股”两个方向来构建组合,力争通过中长期持股来获取长期较好的回报。