汇添富价值精选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度，上证指数上涨5.94%、深证成指上涨6.45%、沪深300上涨4.63%、创业板指上涨2.25%。分行业和板块来看，两级分化明显，受益于大语言模型和人工智能发展预期的科技类相关板块表现抢眼，计算机上涨36.79%、传媒上涨34.24%、通信上涨29.51%；在“中国特色估值体系”的指引下，建筑板块和石油石化板块亦表现突出，分别上涨11.19%和10.63%；而房地产、商贸零售、银行等板块由于经济阶段性表现得不及预期，分别下跌6.11%、5.11%、2.70%。
报告期内，本基金注重行业和风格资产的相对均衡，并据此来构建组合，组合持仓个股以稳健价值和稳健成长类型为主，这些个股商业模式清晰、竞争格局稳定且优势突出、盈利能力和盈利增长的持续稳定性强、估值合理且有吸引力，但阶段性爆发性和弹性并不突出，因此也容易阶段性成为资金流出的方向。随着股价的下降和估值的吸引力提升，我们认为其投资价值进一步凸显。在稳健类型个股中，对于行业景气会进一步下行，或者公司经营面临压力的公司，我们也会反复比较研究，及时调整，谨防“价值陷阱”。对于受益于人工智能发展或者发展预期的行业和个股，我们认为在当前背景下，算力相关的公司受益比较明确，组合也进行了一定的参与和布局。但对于大模型本身及应用的发展，商业化落地、格局的分析、公司总体受益及受损的权衡等问题，均带有极大的不确定性，仍需进一步研究，在市场亢奋中盲目投资会有较大的风险。在低估值高分红相关资产中，组合进一步加大研究，寻找资产负债表健康，盈利能力稳定且有较好现金流，注重股东回报且估值仍有吸引力的优质公司进行投资布局。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-1.85%。同期业绩比较基准收益率为3.87%。